回顾腾讯近两年的游戏收入，自2017年以来，腾讯网络游戏每季度的营收逐渐保持在250亿元左右，然而其营收占比却呈逐渐下滑趋势，网游收入第一季度的营收占比已由2017年的46.03%降至2019年的33.36%，第四季度的营收由2016年的42.11%降至2018年的28.50%。游戏营收停滞增长、占比不断下滑，说明游戏业务充当腾讯增长主力已经越来越难。

腾讯的这种焦虑并非是个别现象。事实上，伴随着用户红利的消失，中美科技巨头如今都在摸索如何在自己占据主导地位的核心业务领域以外实现增长，Facebook计划进军移动支付和私密通信，苹果正试图转型成为一家服务型公司，谷歌则涉足硬件和云计算业务，而腾讯则将重心放在了To B业务上。

过去一年，腾讯最重要的关键词就是「产业互联网」。去年9月底，腾讯启动新一轮组织架构调整，吹响To B业务的进攻号角，也是从今年开始，腾讯将「金融科技及企业服务」进行单独披露，但无论是云计算还是金融会计业务，如今都在持续投入中。就本季度而言，腾讯高管在财报电话会议中也对这两项业务进行了解读，「金融科技和商户服务业务的利润率二季度有提升，但仍需要向央行交存备付金，以及支付相关的利息」，「公司的云业务增长非常不错…..运营层面来讲，公司云业务还没有盈利」。

如今的产业互联网，腾讯最大的竞争对手是阿里巴巴，但无论是支付还是云计算领域，腾讯现阶段并没有取得明显的优势，支付宝和阿里云也是腾讯短期内难以逾越的两座大山。通过长期的持续投入抢占市场份额不可避免，所以很难说会在短期给腾讯带来可观的利润。

值得一提的是，此前腾讯曾连续两个季度披露云计算营收，2018年前三个季度云计算营收60亿元，同比增长90%，全年营收91亿元，增速超过100%。不过，在2019年一季度财报中，只有腾讯支付+云计算等业务营收同比增长44%的数据。

对腾讯来说，在整体营收和利润增速放缓的前提下，利润率相对较高的广告业务可能更加重要。腾讯也一直表示要增加广告收入在总体中的占比。早前2018年，腾讯一位广告业务部门主管接受36kr采访时就曾透露，「腾讯计划几年内将广告营收占公司总营收的比例提升至三到四成」。

如今腾讯网络广告业务在总收入中占比仅为15.7%。相比之下，当前的这一数值远低于国内外多家互联网巨头，百度的这一占比超过八成，Facebook的广告收入占比则高达逾九成，微博的广告收入占比也高达86%，阿里巴巴的广告收入占比也在50%以上，腾讯的占比并不高。