质量高且规模巨大的广告点位资源为分众传媒带来日均 5 亿人次流量的同时，也为其赢得了大量优质客户。据 BrandZ 统计，目前中国 TOP 100 的品牌中，81% 的企业选择分众传媒作为广告合作伙伴，这不但肯定了分众传媒广告投放的效果，也保证了分众传媒的订单和财务稳定性。

值得关注的是，拥有规模优势的分众传媒在面对客户时具有极强的议价能力。过去的几年中，分众传媒在客户数量与营业收入年年攀升的情况下，保持着大约每年 10%-15% 的提价幅度。

TOP 100 品牌中分众传媒的客户

联合阿里巴巴，最大化精准营销

在构建起规模上的优势后，分众传媒专注于广告投放准确度的提升。管理层将手中的楼宇资源，按照位置、租金、竣工时间、商业构成等参数进行分类整理，推算出受众人群的整体风格。在与广告主制定投放方案时，便可以做到定制化、精准投放，最大化投入产出比。精准营销概念的引入使得分众传媒与其竞争者的距离从单纯的规模差距上升到了产品与服务的差异化。

为了进一步提高广告投放精准度，分众传媒于 2018 年引入阿里巴巴作为公司第二大股东。在与阿里巴巴的深度合作中，分众传媒将会利用自身楼宇资源与受众群体相对固定的特点，结合阿里巴巴旗下电商平台的用户订单数据，经过分析整合，更为精确且实时的推算出特定楼宇人群的消费习惯、消费品类与偏好品牌，从而实现更为精准的广告投放与销售转化。

中长期投资价值非常可观

在庞大点位规模与精准营销的支撑下，分众传媒在电梯广告这个进入壁垒很低的行业中构建起了宽广的护城河。

对于未来，分众传媒的发展方向有两个。一方面是优化效率，通过引入阿里巴巴的外部大数据，提升电梯广告业务的投放精准度与投入产出比。同时，对自身多媒体设备进行技术升级，实现更多与受众人群的互动。

另一方面是规模扩张，通过渠道下沉占领更多二三线城市的楼宇资源。分众传媒已经在 2018 年一季度开启了「覆盖 500 城，500 万终端，日均服务 5 亿城市新中产」的中期发展计划。经过一年的扩张，分众传媒的终端媒体点位数量已经从 2017 年底的 175 万个上升到了 2018 年底的 277 万个，涨幅将近 60%。

2015-2018 年分众传媒媒体点位数量

在规模高速扩张的同时，可以预见的是，分众传媒将会面对由于短期内点位设备折旧费用、人工成本以及应收账款骤增而导致的营业收入与净利润增速下滑。

但根据高格证券推算，目前 40.7 亿元的应收账款余额中的大部分为处于正常收款周期内的优质应收账款。另外，分众传媒 12 亿元的坏账计提也比较严谨，足够覆盖未来可能出现的坏账，目前的应收账款质量尚处于合理区间。而得益于优秀的盈利能力与健康的资产结构，设备折旧费用与人工成本的压力也将随着新增点位资源利润的释放而减轻。