腾讯从来没有说过要从一家游戏公司转型，但从业务数据来看，它的确在悄然转型。

　　这种转型并不是放下游戏业务，而是开拓新业务，并提高后者的占比比重。

　　这个业务就是：广告。

　　三

　　中国互联网，合法的商业模式其实就是三个半：游戏、广告、电商以及互联网金融。把互联网金融归为半个的原因在于，这个行业里目前良莠不齐。有太多的P2P公司就是一个骗局，而类似支付宝这种线下收单就能获取提成的，委实也很少能有公司做得到。

　　游戏对腾讯来说驾轻就熟。

　　它探索过电商业务，甚至还下了重注，试图挑战对手。江湖流传说，腾讯的易讯甚至在内部拉过“打猫狗挑战亿元订单”的横幅。(猫指的是天猫，狗指的是京东，因为京东的logo里有狗的图像)

　　但电商业务天然就是一种低毛利业务——零售业从来不是暴利行业，这与游戏高毛利业务非常不一样。

　　做惯高毛利游戏生意的腾讯，最终没有做成低毛利的电商。但结果也不算坏。它通过换股的方式，将易讯交给京东，并得到了后者的部分股权。

　　金融业总体来说是暴利行业，但互联网金融并不是一个特别成熟的行业。从业务操作上看，腾讯有布局，但并不是极其深入。

　　剩下的就是广告了，与游戏类似，广告也是一个高毛利的行业。传统媒体鼎盛时期，一份报纸拿下20%、30%的净利润率，不是什么了不得的事。

　　这其实是一个很成熟的行业。

　　然而，媒体生态天翻地覆的变化，使得广告业的玩家们，也可以出现更迭。

　　四

　　虽然基数依然不是很高(相对游戏业务)，但腾讯广告在腾讯收入的占比还是越来越大的。

　　从2014年第一季度只能占比6%，到了今天，基本上接近两成。

　　腾讯的广告业务分为两块，一个叫效果广告，一个叫品牌展示广告。这两块，腾讯官方的解释是这样的(以2016年Q2季报为例)：

　　效果广告收入增长80%至人民币36.97亿元，主要反映来自微信朋友圈、移动端新闻应用及微信公众账号的效果广告收入的增长。品牌展示广告收入增长41%至人民币28.35亿元，主要受腾讯新闻及腾讯视频收入的增长所推动。

　　朋友圈广告、广点通广告、互选广告，都应该归属效果广告。类似传统的Banner、视频贴片，都应该归属品牌展示广告。

　　从2015年Q2，腾讯开始披露这两个细分领域中的数字以来，我们可以很明显地看到，效果广告的同比增幅，超过了品牌展示广告。

　　这就是媒介生态天翻地覆的变化：今天很少有中国网民不用微信，不订阅公众号，从来不转发公号文章，也很少有媒体说，我没有公众号在运营。