中国的实体经济进入相对困难时期，正经历结构调整的阵痛。最近一季度的资本市场也在上演惊心动魄的多空争夺战。资本市场是实体经济的晴雨表，反映着中国实体经济的困境。随着互联网经济和实体经济的日益渗透，实体经济的不景气，也必然会影响互联网经济的前景。这段时间互联网圈盛传99%的互联网创业项目将死掉，创投资本将进入寒冬，各个互联网公司要节衣缩食储粮过冬。那么，事实是否如此?

　　BAT核心业务放缓

　　先从互联网大公司们的表现看起。过去两个月内，BAT相继发出了截止6月30日的最新一季度财报。百度2015年Q2总营收为人民币165.75亿元，同比增长38.3%;阿里2015年Q2总营收202.45亿元，同比增长28%;腾讯2015年Q2总收入为人民币234.29亿元，同比增长19%。净利润方面，百度净利润为人民币36.62亿元，同比增长3.3%;阿里基于非美国通用会计准则，净利润为人民币94.96亿元，同比增长30%;腾讯净利为人民币73.96亿元，同比增长27%。

　　从财报的数据来看，BAT的营收和利润增长都不错，似乎没有什么不对劲的。然而，百度由于对下一季度的营收预期低于当前市场预期，股价在财报公布之后下跌8%;阿里巴巴由于营收增长放缓，在财报公布后股价下跌4%;而腾讯财报公布后，总营收却不如市场预期。

　　当然，这些大的数据和股市表现还不能完全说明BAT的业绩如何，更深一层来看，还要看他们的核心业务数据。

　　百度6月份移动搜索活跃用户人数为6.29亿人，同比增长24%，而在去年的8月，当时的活跃数就已超过5亿人，以此推算其月活增量早已放缓。

　　阿里巴巴2015年Q2在中国零售市场交易总额为6730亿元，较上年同期增长34%，而Q1交易总额为6000亿元，同比增长40%;更前一季度，即2014年Q4交易总额为7870亿元，同比增长49%，每个季度的数据都呈现放缓趋势。另外，截止2015年3月31日的12个月里，阿里巴巴中国零售平台上的活跃买家达3.50亿家，同比增长37%，而截止2015年6月30日的12个月里，年度活跃买家达3.67亿家，同比增长32%，买家数的增速也在下降。

　　腾讯手机QQ和微信游戏中心的交易量以及手机QQ用户增速均出现下滑。2015年Q2网络游戏收入同比增长17%，社交网络收入同比增长18%，而第一季度网络游戏收入增长28%，社交网络收入增长32%，两个主要指标都呈增速放缓态势。